{"id":26922,"date":"2018-08-14T15:13:23","date_gmt":"2018-08-14T13:13:23","guid":{"rendered":"https:\/\/www.in-diem.com\/zins-swap-swap-anwaelte\/"},"modified":"2026-08-22T23:40:32","modified_gmt":"2026-08-22T21:40:32","slug":"zins-swap-swap-anwaelte","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.in-diem.com\/de\/zins-swap-swap-anwaelte\/","title":{"rendered":"Zins-Swap. Swap-Anw\u00e4lte"},"content":{"rendered":"
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WICHTIG: <\/strong>Dieser Artikel behandelt Zinsswaps gem\u00e4\u00df dem zum Zeitpunkt der Ver\u00f6ffentlichung geltenden regulatorischen und juristischen Rahmenbedingungen. Derzeit m\u00fcssen alle Anspr\u00fcche bez\u00fcglich Swaps, Derivatprodukten, Informationspflichten, Bequemlichkeitstests, Eignungstests oder m\u00f6glichen Einwilligungsfehlern gem\u00e4\u00df dem konkreten Fall, der Vertragsdokumentation, den aktuellen Vorschriften zu Wertpapierm\u00e4rkten und Investmentdienstleistungen sowie der geltenden Rechtsprechung \u00fcberpr\u00fcft werden. <\/em><\/p>\n\n

Zinsswap<\/h2>\n\n

Interest Rate Swaps (IRS) sind eines der komplexesten Finanzprodukte, das zu einem hohen Ma\u00df an Rechtsstreitigkeiten mit Finanzinstituten f\u00fchrt. Wir empfehlen es allen unseren Kunden, egal ob Unternehmen oder Einzelpersonen. \u00dcberpr\u00fcfen Sie die Bedingungen der abgeschlossenen Swaps und erw\u00e4gen Sie danach, mit der Bank neu zu verhandeln oder einen Rechtsstreit zu f\u00fchren. <\/p>\n\n

Swap: Finanzderivate. Fr\u00fchere Vorstellungen <\/h2>\n\n

Ein Swap ist eine Art Finanzderivat englischen Ursprungs, das in Spanien auch als Finanzswap bekannt ist.<\/p>\n\n

Um dieses Finanzinstrument zu verstehen, m\u00fcssen wir zun\u00e4chst betrachten, was Finanzderivate (Derivate) sind.<\/p>\n\n

Ein Derivat ist ein Finanzprodukt, dessen Wert auf dem Preis eines anderen Verm\u00f6genswerts basiert, der von ganz anderer Natur sein kann, sei es Zinss\u00e4tze, Inflation, Aktien, Indizes, Rohstoffe usw. Daher stehen diese Produkte immer in Zusammenhang mit einem anderen Verm\u00f6genswert, der als Basiswert<\/em> bezeichnet wird.<\/p>\n\n

Diese Tatsache er\u00f6ffnet eine gro\u00dfe Vielfalt an M\u00f6glichkeiten, aber der K\u00fcrze halber konzentrieren wir uns auf eine bestimmte Art von Derivat, Zinssatz-Swaps.<\/p>\n\n

Zinssatz Swap (IRS)<\/h2>\n\n

Der Zins-Swap ist allgemein als Interest Rate Swap (IRS) bekannt und besteht aus dem Austausch der Zahlung der auf einem bestimmten Grundbetrag entstandenen Zinsen, ohne einen Kapitalbetrag zu verschieben. Daher finden wir innerhalb Finanzderivate Swaps und innerhalb dieser den IRS. <\/p>\n\n

Diese Instrumente sind definiert, indem sie die folgenden drei Merkmale erf\u00fcllen: <\/p>\n\n

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  • Sein Wert \u00e4ndert sich als Reaktion auf Ver\u00e4nderungen eines bestimmten Zinssatzes, des Preises eines Finanzinstruments, des Preises gelisteter Rohstoffe, des Wechselkurses, des Preis- oder Zinsindex, eines Kreditratings oder Index oder in Bezug auf eine andere Variable, vorausgesetzt, falls es sich um eine nicht-finanzielle Variable handelt, dass sie nicht spezifisch f\u00fcr eine der Vertragsparteien ist (oft als zugrundeliegendes Element bezeichnet).<\/li>\n\n\n\n
  • Es erfordert keine Netto-Anfangsinvestition oder eine geringere Investition als bei anderen Vertragsarten, bei denen eine \u00e4hnliche Reaktion auf Ver\u00e4nderungen der Marktbedingungen zu erwarten w\u00e4re.<\/li>\n\n\n\n
  • Sie wird zu einem zuk\u00fcnftigen Zeitpunkt ausgeglichener (International Accounting Standard Nr. 39, Absatz 9).<\/li>\n<\/ul>\n\n

    Der Tausch ist ein untypischer Vertrag, aber nach Art. 1255 CC und 50 des CCom, aus dem angels\u00e4chsischen Rechtssystem \u00fcbernommen, gekennzeichnet durch die Lehre als einvernehmlich, bilateral, das hei\u00dft, sie erzeugt gegenseitige Verpflichtungen, synallagmatisch (unabh\u00e4ngig von den Vorteilen, die als Ursache des anderen wirken), von kontinuierlicher Dauer und in der gegenseitige Verpflichtungen ausgetauscht werden.<\/p>\n\n

    In seiner Zinssatz-Swap-Modalit\u00e4t besteht die Vereinbarung darin, auf ein nominelles Referenzkapital und nicht auf reale (nominelle) Betr\u00e4ge zu tauschen, die sich aus der Anwendung eines unterschiedlichen Koeffizienten f\u00fcr jede Vertragspartei ergeben, genannt Zinss\u00e4tze (obwohl diese streng genommen nicht so sind, da es in Wirklichkeit kein Kapitaldarlehensvertrag gibt)<\/em> die Vertragsparteien sind gem\u00e4\u00df den jeweiligen vereinbarten Bedingungen und S\u00e4tzen darauf beschr\u00e4nkt, w\u00e4hrend der Vertragslaufzeit Teilzahlungen auszutauschen oder, nur und einfacher, periodisch durch Entsch\u00e4digung solche Umtausche zu begleichen, die zu einem Sollsaldo oder umgekehrt einem Gl\u00e4ubigersaldo zugunsten einer Vertragspartei f\u00fchren.<\/p>\n\n

    Jeder Swap muss einzeln analysiert werden, da er mehr oder weniger komplex sein kann, aber in Art. 79 bis.8 des Wertpapiermarktgesetzes (LMV) sehen wir, dass Swaps komplexe Produkte sind…<\/p>\n\n

    Swaps k\u00f6nnen als Absicherungsinstrumente<\/strong> (Schutz vor Marktvolatilit\u00e4t) oder als spekulative Produkte<\/strong> verwendet werden. Im Gesch\u00e4ftsumfeld erm\u00f6glicht die Nutzung als Absicherungsinstrument Unternehmen, ihre Konten vor m\u00f6glichen finanziellen Verlusten zu sch\u00fctzen. Eine der vielen Folgen der Globalisierung und neuer Technologien ist die Zunahme dieser finanziellen Risiken. Diese abzudeckenden Risiken sind sehr unterschiedlich, unter anderem finden wir Ver\u00e4nderungen in: Zinss\u00e4tze, W\u00e4hrungswechsel, Rohstoffpreise, Aktienkurse b\u00f6rsennotierter Unternehmen usw. <\/p>\n\n

    Angesichts der oben genannten Risiken gibt es zwei m\u00f6gliche Optionen: Eine davon ist, sich ihnen nicht zu stellen, die potenziellen Gewinne auf Kosten eines hohen Risikos zu erhalten oder diese Risiken zu kontrollieren, was eine Verringerung der m\u00f6glichen Vorteile bedeutet. Daher erm\u00f6glicht der Einsatz von Swaps die Begrenzung finanzieller Risiken im Austausch f\u00fcr eine Verringerung potenzieller Gewinne, jedoch mit dem gew\u00fcnschten Effekt, eine gr\u00f6\u00dfere finanzielle Stabilit\u00e4t im Unternehmen zu erreichen. Das Problem ist, dass die Komplexit\u00e4t dieser Produkte zu schwerwiegenden Unregelm\u00e4\u00dfigkeiten gef\u00fchrt hat, die durch das Verhalten mehrerer Banken verursacht wurden, wie wir vor Gericht sehen<\/strong>. <\/p>\n\n

    Swaps haben ein zentrales Merkmal, das ihre gro\u00dfe Anzahl an Trades auf dem Markt erkl\u00e4rt: die M\u00f6glichkeit, finanzielle Risiken zu begrenzen, ohne einen vorherigen und tats\u00e4chlichen Austausch von Geldfl\u00fcssen durchf\u00fchren zu m\u00fcssen. Wenn ein Unternehmen beispielsweise die im Rahmen eines Expansionsprozesses \u00fcbernommenen Schulden decken m\u00f6chte, kann es dies tun, ohne einen anf\u00e4nglichen Betrag zahlen zu m\u00fcssen. <\/p>\n\n

    Diese Produkte sind sehr komplex, daher m\u00fcssen sie richtig strukturiert sein, um die gew\u00fcnschten Effekte zu erzielen. Einer der Hauptaspekte ist die Kontraktion zum Marktwert und ohne Ungleichgewichte. Mit anderen Worten: Der Anfangswert des Swaps muss f\u00fcr beide Parteien 0 betragen, und erst ab der ersten Abwicklung beginnt er Betr\u00e4ge anzusammeln, die f\u00fcr beide Parteien g\u00fcnstig oder widersprechend sind. Die Kontroverse entsteht, wenn die Mehrheit der Kunden den Wert des abgeschlossenen Swaps aufgrund seiner hohen Komplexit\u00e4t nicht \u00fcberpr\u00fcfen kann, und diese Situation kann von der Bank missbraucht werden, da sie sich in einer privilegierten Position befindet<\/strong>. <\/p>\n\n

    H\u00e4tten Banken nur als Vermittler zwischen gro\u00dfen Unternehmen gehandelt, die ordnungsgem\u00e4\u00df beraten w\u00fcrden, w\u00e4re die \u00fcberwiegende Mehrheit der Klagen vermieden worden. Andererseits wurden Swaps in den meisten F\u00e4llen, da die Bank als Gegenpartei agierte, auf nicht-fachkundige Kunden verallgemeinert, zusammen mit der verschwerenden Umst\u00e4nde <\/strong>eines Interessenkonflikts<\/strong>, <\/strong>denn wenn der Kunde verliert, gewinnt die Bank<\/strong>. <\/p>\n\n

    Swaps hingegen sind Finanzinstrumente ohne einen offiziellen organisierten Markt, in dem sie gehandelt und \u00fcbertragen werden k\u00f6nnen, aber das verhindert nicht, dass sie \u00fcbertragen werden. Diese Funktion macht sie am Over-the-Counter (OTC)-Markt gehandelt. Die Tatsache, dass der Wert von Swaps OTC ist, ist ein weiteres Merkmal, das es f\u00fcr diejenigen, die keine Experten auf diesem Gebiet sind, komplex und schwierig zu bewerten macht. Nur die erfahrensten Wirtschaftsexperten haben Zugang zum OTC-Markt und zu den zuk\u00fcnftigen Renditekurven, die f\u00fcr Value-Swaps und deren vorzeitige K\u00fcndigung notwendig sind<\/strong>. Wir m\u00fcssen bedenken, dass diese Kurven verwendet werden, um eine Prognose der Entwicklung der Raten zu erhalten, die, wie wir bereits gesehen haben, die Grundlage bilden, mit der Differentiale berechnet werden11. Selbst gro\u00dfe Unternehmen, die als professionell eingestuft werden, sind gegen\u00fcber Banken bei der Bewertung zuk\u00fcnftiger Zinss\u00e4tze im Nachteil. <\/p>\n\n

    Innerhalb eines Zinssatz-Swaps<\/strong> (IRS), wie wir es mit dem zu tun haben, k\u00f6nnen wir zwischen Plain-Vanilla<\/strong>– oder Coupon-Swaps<\/strong> und Basisswaps<\/strong> unterscheiden. Bei Coupon Swaps werden ein variabler und ein fester Zinssatz verwendet \u2013 wie in der im Hypothekenvertrag unterzeichneten Klausel widerspiegelt \u2013 und im zweiten Satz werden nur variable Zinss\u00e4tze verwendet. <\/p>\n\n

    Ein weiterer relevanter Aspekt betrifft den Begriff, auch nominal oder principal genannt.<\/strong> In der Praxis sind viele Swaps mit einem konstanten Prinzipal unterzeichnet, wenn der Kunde einen Swap mit variablem Hauptbetrag (amortisierbarer Swap) ben\u00f6tigte. Mit anderen Worten: Wenn ein Kunde einen Swap abschlie\u00dft, um eine Schuld abzudecken, die \u00fcber die Zeit zur\u00fcckgezahlt wird, kann der Swap nicht immer auf demselben Betrag berechnet werden, da er parallel zum abgedeckten Betrag sinken sollte. Daher muss in diesen F\u00e4llen das Prinzipal variabel sein und mit n\u00e4her n\u00e4her kommender F\u00e4lligkeit abnehmen. Wenn wir es mit einem solchen Fall zu tun haben und die Bank die Hauptvariable nicht anbietet, k\u00f6nnte der Vertrag wegen eines ungeeigneten Produkts angefochten werden. <\/p>\n\n

    Autor: Casimiro Gal\u00e1n Garrido<\/p>\n\n

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